Inflación del Consumidor en Nueva Zelanda a la Baja, Caída de los Rendimientos del Tesoro de EE. UU.
En octubre, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de China experimentó una disminución interanual del 0.2%, indicando una tendencia deflacionaria leve. Mientras tanto, se espera que la Tasa Oficial de Efectivo (OCR) de Nueva Zelanda se mantenga en 5.50%, y los rendimientos del Tesoro de EE. UU. están en una trayectoria descendente.
Tendencias del IPC de China:
Descenso en los Precios de los Alimentos, Aumento en los Precios No Alimentarios:
- Los precios de los alimentos, especialmente la carne de cerdo, experimentaron una fuerte caída del 30.1% interanual, acelerando la disminución del 22% registrada en septiembre.
- Los precios no alimentarios mostraron un aumento moderado del 0.7% interanual en octubre.
Fluctuaciones Mensuales del Consumidor:
- En términos mensuales, los precios de los alimentos disminuyeron un 0.8% desde septiembre, siendo el principal impulsor de la disminución mensual del IPC.
- El IPC central, que excluye alimentos y energía, aumentó un modesto 0.6% interanual, mostrando una ligera moderación respecto a septiembre.
IPC Promedio e Impacto Económico:
- El IPC promedio de enero a octubre experimentó un aumento del 0.4% interanual.
- El economista jefe Wen Bin del Banco Minsheng de China atribuye el suavizamiento del IPC a una situación de exceso de oferta en el mercado debido a una leve recuperación de la demanda interna combinada con una débil demanda externa. Él anticipa un retorno a aumentos leves del IPC a principios de 2023.
Índice de Precios al Productor (IPP)
Costos en la Puerta de la Fábrica en Descenso:
- El Índice de Precios al Productor (IPP) de bienes en la puerta de la fábrica cayó un 2.6% interanual en octubre.
- En términos mensuales, el IPP de octubre se mantuvo estable, influenciado por las fluctuaciones de precios en el petróleo crudo internacional y metales no ferrosos, junto con una base alta del mismo período del año pasado.
Proyecciones Económicas de Nueva Zelanda
Cambio en las Expectativas de Inflación:
- Las expectativas de inflación para el próximo año disminuyeron del 4.17% al 3.60%, mientras que la inflación esperada para los próximos dos años disminuyó del 2.83% al 2.76%.
- Las estimaciones de inflación de precios de viviendas para el próximo año y los próximos dos años aumentaron significativamente al 4.84% y 6.22%, respectivamente.
Perspectivas de Política Monetaria:
- Se espera que la Tasa Oficial de Efectivo (OCR) se mantenga en un 5.50% a finales de diciembre de 2023 y disminuya al 4.99% para septiembre de 2024.
- Cambios en Salarios del Consumidor y Tasa de Desempleo:
- Las expectativas de cambios salariales para el próximo año aumentaron al 4.43%, mientras que se proyecta que la tasa de desempleo subirá al 4.51% en un año y al 4.66% en dos años.
- Expectativas de Crecimiento del PIB:
- Se espera un aumento en el crecimiento anual del PIB, llegando al 1.26% en un año y al 2.15% en dos años.
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Impacto de la Caída de los Rendimientos del Tesoro
Condiciones Financieras que se Estrechan y Aflojan
Inicialmente, la caída de los rendimientos del Tesoro desencadenó un repunte en el mercado de valores y elevó los bonos del gobierno de EE. UU. Sin embargo, una prolongada disminución de los rendimientos puede llevar a la Reserva Federal a mantener una postura hawkish, afectando los precios de los activos a largo plazo.
Relación Dinámica
La relación entre los rendimientos y las condiciones financieras, que refleja la disponibilidad de financiamiento, ha cobrado protagonismo recientemente.
Cambio en la Tendencia del Consumidor
Anteriormente, los rendimientos del Tesoro más altos estrechaban las condiciones financieras e impactaban negativamente en las acciones. Recientemente, a medida que los rendimientos caían, el S&P 500 registró un aumento del 6.5%.
Preocupaciones e Índice de Condiciones Financieras de Goldman Sachs
Algunos inversores temen que si los rendimientos continúan cayendo, las condiciones financieras podrían volverse demasiado laxas, llevando a la Fed a mantener tasas más altas por más tiempo. El Índice de Condiciones Financieras de Goldman Sachs experimentó una disminución significativa.
Posible Respuesta de la Fed
Los analistas advierten que una mayor relajación en los rendimientos del Tesoro podría provocar una postura más hawkish por parte de la Fed si el mercado lo interpreta como dovish. Los mercados de futuros ahora anticipan un 90% de probabilidades de que la Fed mantenga las tasas estables en diciembre.
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